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全球生态旅游大使亮相南京评选国际版“金陵十二钗”


2020年07月10日 13:43

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  2019年以来,A股市场触底反弹,尤其是春节假期之后,股市更是连续大涨,可转债也悄然走出一波小牛行情,赚钱效应显现。截至2月21日,Wind数据显示,今年以来的32个交易日里,中证转债指数共走出24根阳线,累计涨幅达到9.70%;可转债基金自年初以来涨幅同样显眼,在债券型基金中整体涨幅最大,银河证券数据显示,该类基金今年以来净值增长率平均值为8.72%,7只可转债基金年内涨幅已超10%。

  可转债具有天然的灵活性。作为股债两市的桥梁,投资者不仅能够持债到期以获取固定收益,也可以在股市向好时通过债转股分享股票上涨收益,尤为适合在经济复苏拐点附近、大类资产切换期布局以分享红利。此外,可转债的吸引力也体现在其投资性价比方面的比较优势,相较于纯债市场,可转债市场回报来源更多,获利空间更大;相比正股市场,可转债市场出清幅度更高,当前溢价已处于历史相对低位,估值偏低。

  随着近年来可转债市场的逐步扩容,个券在分化中显现出不同的风险特征,给投资操作带来了较大难度。但市场仍不乏绩优可转债基金,为投资者创造了颇为可观的收益。以博时转债增强(A:050019,C:050119)为例,据银河证券数据显示,截至2月21日,该基金抢抓可转债市场反弹机遇,A/C份额今年以来分别录得11.32%和11.17%的净值增长率,远超同类8.72%的平均水平,分别排名4/28、2/15,展现出较强的超额收益获取能力。

  据了解,截至2018年底,博时旗下公募债基规模合计超1723亿元,高踞行业第一,是市场上债基规模突破千亿的仅四家基金公司之一。博时固收类基金的加权平均净值增长率为6.52%,在银河证券核心公募规模前十大基金公司中排名第2。拉长数据来看,博时基金近五年固收基金绝对收益加权平均值为53.08%,在65家可比基金公司中位居第8,在银河证券核心公募规模前十大基金公司中排名第2。(数据来源:海通证券(600837)-剔除货币基金及部分理财基金后的规模排名榜)

  针对可转债后市投资机会,博时基金指出,当前可转债市场整体估值有明显压缩,已处于历史低位,历史比较看,当前市场有明显的一些底部特征,正迎来配置介入好时机。尽管可转债市场也面临个券数量急剧扩张、行业分布广泛,正股跟踪难度加大以及准确率等问题,通过有效配置策略,如不同细分风格指数选择,以及行业选择和主题投资等辅助性策略,有望获得较高参与胜率。对于普通投资者而言,则可借道绩优可转债基金分享其中的投资机会。

典型案例 郭某,中共党员,某市管国有企业总经理(正局级,由市国资委任命)。经查,郭某在2019年1月《领导干部个人有关事项报告表》中,对以下内容未填报:(1)本人以房改成本价购买的公房一套,建筑面积48.06平方米,已取得优惠购房产权证;(2)郭某之女婿陈某名下市值60余万元的股票,相关炒股资金由郭某提供,关联银行卡长期由郭某持有,股票交易均由郭某实际控制;(3)郭某委托崔某进行的对外投资100万元,该笔资金全部来自郭某近两年收取下属及客户的礼金,崔某后将该款以自己名义对外借款生息(年息8%),郭某对此不知情。 处理意见 对郭某的行为如何定性,存在两种不同意见。 第一种意见:郭某未报告的房产面积较小,宜定性为漏报而非故意隐瞒不报,鉴于情节较轻,可不作为违纪行为处理;此外,因个人有关事项报告表上只要求填报本人、配偶以及共同生活的子女持有股票、基金、投资型保险的情况,并未延伸至子女的配偶以及本人的其他投资形态,故郭某未报告女婿名下的股票以及本人对外大额借款,虽有不妥,但均不宜认定为违纪行为。 第二种意见:郭某违背对党忠诚原则,隐瞒不报个人重大财产事项,应认定为不按规定报告个人有关事项行为 (以下简称不按规定报告行为),构成违纪,且属情节较重,应当给予其相应的纪律处分。 评析意见 笔者同意第二种观点。领导干部向组织报告个人有关事项,是党中央从严管党治吏的一项重要举措。自1997年建立以来,报告制度历经四次修改,逐步深化细化和实化。2016年1月施行的《中国共产党纪律处分条例》,已明确将不按规定报告行为列为违反组织纪律行为之一严加禁止。但在党纪党规面前,仍有个别人心存侥幸,顶风违纪,甚至采取种种掩人耳目的手段企图逃避查处,掩盖廉政问题。对于不按规定报告行为,应严格依据有关规定,遵循“应报尽报”“如实报告”原则,牢牢把握违纪构成要件,切实做到定性准确、处理恰当。结合案例具体辨析如下: 第一,关于报告主体。不按规定报告违纪行为的主体是特殊主体,根据2017年2月施行的 《领导干部报告个人有关事项规定》(以下简称《规定》),具体包括机关副处级及以上干部,人民团体和事业单位副处级(相当于副处级)及以上干部,以及央企领导班子及中层管理人员、省管国企领导班子成员三类。本案中,郭某为直辖市管理的国有企业总经理,系该企业领导班子成员,属于规定中明确应当报告的人员之一,在主体身份上完全符合不按规定报告行为的主体要件。 第二,关于报告事项范围。《规定》第三条、第四条分别规定了八类身份事项和六类财产事项,均与党员领导干部的权力行为紧密关联,主要包括:本人的婚姻情况;本人持有普通护照、往来港澳台通行证以及因私出国(境)情况;配偶、子女及其配偶的从业情况;本人的工资奖金、津补贴以及从事咨询等劳务所得情况;本人、配偶、共同生活的子女为所有权人或者共有人的房产情况;本人、配偶、共同生活的子女投资或者以其他方式持有股票、基金、投资型保险等的情况;配偶、子女及其配偶经商办企业的情况等。实践中,瞒报漏报行为也比较容易集中在上述七个方面。本案中,郭某隐瞒不报其为所有权人的房产毫无疑问违反了《规定》。至于其不报女婿陈某名下的股票和委托崔某对外的借款投资,笔者认为,对财产归属的判定应以财产公示为基础并以客观事实为依据,按照“应报尽报”原则,凡属本人名下以及本人以他人名义持有的财产均应报告。综合本案证据,可认定涉案股票和对外借款均系郭某以他人名义持有和投资,实质应归郭某本人所有。根据《规定》精神及其中应报告“本人……投资”而非“以本人名义投资”的字面表述,郭某均应如实填报。郭某没有报告,客观上已侵犯了党和国家的组织工作管理制度,涉嫌构成违反组织纪律行为。需要指出的是,对于股票、基金、投资型保险之外的其他类型投资,《领导干部个人有关事项报告表》虽未明确列为报告事项,但根据《规定》第四条第一款第四项“本人、配偶、共同生活的子女投资或者以其他方式持有股票、基金、投资型保险等的情况”这一列举与概括相结合的规定,笔者认为,其他类型投资亦应报告,具体可写入报告中“个人认为需要报告的其他事项”。 第三,关于违纪情节轻重的认定。按照规定,不按规定报告行为,只有情节较重的才构成违纪。实践中,可从不按规定报告的事项种类、财产数额、发生的期间次数、造成的后果与影响等几个方面进行判断。一般而言,不报事项重要 (如不报告婚姻情况或因私出国情况)、财产金额较大 (如不报告房产一套以上或投资金额30万元以上)、多次隐瞒不报、在纪律集中整饬过程中不收敛不收手以及引发群众反映强烈的均属情节较重。具体认定时,可参照《领导干部个人有关事项报告查核结果处理办法》第三条、第四条将其区分为漏报和瞒报两种行为,前者情节较轻,一般不予纪律处分,后者情节较重,应当给予诫勉直至纪律处分。需要注意的是,未报房产一套,不论面积多少,均属瞒报。本案中,郭某在党的十八大后全面从严治党深入推进的情况下,没有正当理由拒不报告个人住房及本人股票及其他大额投资,欺瞒组织的主观故意明显,虽本人极力否认,但从其客观行为分析并综合日常生活经验法则,仍可认定其具有违纪的主观故意。鉴于其违纪情节较重,且存在两种以上瞒报行为,应从重处理。依照2018年新修订的《中国共产党纪律处分条例》第七十三条第一款第一项的规定,应当给予其党内警告或者严重警告处分。 第四,关于对其他牵连违纪行为的处理。实践中,行为人不按规定报告的动机是多方面的,有的是出于“好面子”心理,更多的则是为了掩盖个人在遵纪守法、廉洁从业从政以及道德操守等方面存在的问题。本案中,郭某瞒报委托崔某进行的对外投资,极有可能是为了掩盖其违规收取下属和客户的礼品礼金违纪行为甚至是更为严重的受贿犯罪。鉴于郭某违规收礼行为在先,随后实施的瞒报行为属于其为了逃避组织调查、掩盖违规收礼行为而实施的后续行为,两者之间具有手段与目的、原因与结果的牵连关系,并非两个彼此独立的行为,因此不宜分别定性。按照牵连违纪“择一处分较重的条款”定性处理的原则,鉴于违规收礼行为的最高量纪可至开除党籍,而瞒报行为仅为党内严重警告,笔者认为,对于郭某的上述行为可直接按照违规收礼行为定性处理,同时将其瞒报行为作为违纪情节予以表述,从而更好地实现罚当其过。 (作者单位:北京市纪委监委案件审理室)

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